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美聯儲降息預期升溫 美元下半年表現或偏軟

發布時間:2019-06-10 23:23

作者:記者戚奇明

  隨著美聯儲釋放“鴿派”言論,降息預期有所升溫,加之美國近期公布的非農就業數據遜于預期,推動美元對多種主要貨幣持續走軟,美元指數上周累計下跌1.21%。專家表示,美元在下半年可能存在偏軟表現。
  美國非農數據不及預期
  6月7日,美國勞工部公布了最新非農就業數據。美國5月份非農就業崗位增加7.5萬,創三個月以來最低水平,遠不及預期的18萬。前值也由22.4萬修正為26.3萬。私營部門就業人口僅增加9萬,低于預期的17.2萬,也不及前值的23.6萬。美國失業率維持在3.6%,為1969年以來最低水平,符合預期。勞動參與率62.8%,也持平于前值。
  瑞銀財富管理投資總監辦公室認為,美國5月份就業數據、非農就業人數遠低于預期,加強了市場對美聯儲降息的預測。不過,盡管上月非農數據急轉直下,但今年以來,平均每月就業人數增長仍然達到16.4萬人,低于過去8個月平均值(20萬人),但依然高于中期增長值(約10萬人)。此外,細看就業數據,其實并不糟糕,失業率保持3.6%不變,為1969年以來的低點。美聯儲褐皮書顯示,全國企業并不容易填滿人員空缺。同時,盡管全球經濟數據惡化、國際貿易摩擦加劇,但美國經濟并沒有出現狀況,美聯儲將傾向按兵不動。“至于市場預期明年底前降息達100個基點,我們認為過度了,因為只有在經濟衰退背景下,才有必要推出如此大規模的寬松舉措。”
  美元下半年或偏軟
  美聯儲主席鮑威爾6月4日表示,美聯儲正密切關注當前貿易局勢發展及其對美國經濟前景的影響,并將采取適當措施支持經濟增長。這一表態被市場解讀為美聯儲對降息持開放態度。
  美銀美林6月7日發布報告說,隨著美聯儲官員釋放“鴿派”表態和美國近期部分經濟數據疲弱,有跡象顯示美元走勢正在到達拐點,美元走強階段可能已經結束。值得注意的是,衡量美元對六種主要貨幣匯率的美元指數上周(6月3日—6月7日)累計下跌1.21%。其中,美元指數7日下跌0.51%,盤中降至96.46的低點,紐約匯市尾市收于96.5515。
  瑞銀財富管理亞太區投資總監及首席中國經濟學家胡一帆近日表示,由于當前全球經濟形勢較為動蕩,各國央行都不愿意在政策上增加全球經濟的不確定性,所以,今年美聯儲加息和降息的可能性也很小。“預計今年下半年美元走勢有望偏軟。首先,這與美聯儲偏‘鴿派’的貨幣政策有關。其次,雖然美國失業率處于歷史最低,但自去年美國挑起貿易摩擦后,其出口逆差進一步加大,國內財政赤字也在不斷擴大。美國現在赤字規模高達其GDP的3%,并還在不斷上行,使得各方對美元產生了擔憂。”胡一帆進一步表示,“在美元相對偏軟的情況下,新興國家貨幣對美元會相對企穩,所以我們看好收益率較好的一系列新興國家貨幣。”不過胡一帆也強調,雖然美聯儲的貨幣政策偏“鴿派”,但其他國家央行的貨幣政策也跟著美聯儲偏“鴿派”,所以其他國家的貨幣對美元可能會略有升值,但幅度不會特別大。
  道明證券也認為,美聯儲“放鴿”并不會令美元顯著承壓。“因為美國的經濟數據仍然遠遠好于其他發達經濟體,同時,美聯儲之外的其他主流央行也一致釋放了‘鴿派’預期,這都將限制美元指數的回落空間。”
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  降息預期推動美元持續走軟
  伴隨美聯儲多名高官相繼釋放“鴿派”言論、美國近期部分經濟數據疲軟以及美債收益率曲線倒掛,市場對美聯儲降息預期增強,推動美元對多種主要貨幣持續走軟。
  圣路易斯聯邦儲備銀行行長詹姆斯·布拉德表示,在貿易緊張局勢導致全球經濟增長風險增加和美國通脹疲軟的情況下,美國可能很快需要降息;紐約聯邦儲備銀行行長約翰·威廉姆斯認為,當前通脹過低是一個更加緊迫的問題,美聯儲需要重新評估實現通脹目標的策略和工具。針對上述表態,美國外匯和國際支付服務企業坦普斯公司副總裁約翰·多伊爾認為,美聯儲官員可能在協同發表講話,以讓市場參與者為今年至少降息一次做好準備。
  經濟數據方面,美國勞工部7日公布的數據顯示,5月份美國非農部門新增就業崗位僅7.5萬個,遠低于4月份的22.4萬個,也不及市場預期。
  對此,美國道富環球投資管理公司首席投資策略師邁克爾·阿倫表示,最新就業數據將為美聯儲降息的觀點提供支持,雖然不確定是否在6月份降息,但預計不會太久。同時,受經貿摩擦升級等因素影響,投資者紛紛將資金從風險較高的股市撤出,購入風險相對較低的美國國債,導致美債價格上漲、收益率走低,甚至出現長期和短期國債收益率倒掛。分析人士認為,債市表現顯示出投資者信心不穩,增加美聯儲降息概率。
  不過,市場分析人士對美聯儲是否會在近期降息仍有不同看法。市場分析師馬歇爾·吉特勒表示,市場認為美聯儲將很快降息是不成熟的,目前美聯儲仍可保持耐心。
  美國威爾明頓信托公司首席經濟學家盧克·蒂利認為,美聯儲不會在6月份貨幣政策會議上宣布降息,美聯儲還沒有就降息傳遞充分的信息。
  (新華)

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