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流動性充裕驅動國債期貨走強

發布時間:2019-06-27 21:37

作者:記者田忠方

  5月底至今,國債期貨價格持續走高。截至6月27日收盤,二年國債主力合約TS1909收于100.070元,五年國債主力合約TF1909收于99.240元,十年國債主力合約T1909收于97.210元,而在5月27日,上述三個合約分別收于99.750元、98.630元和96.300元。本輪上漲行情驅動因素為何?持續性如何?后市投資者又該如何操作呢?
  “5月初,受中美貿易談判生變的影響,全球避險情緒抬升,加之5月公布的國內經濟數據延續弱勢,期債出現大漲。同時,6月以來,在經濟基本面延續弱勢的情況下,央行加大對跨季資金面的呵護,流動性較為寬松。”建信期貨分析師黃雯昕對《上海金融報》記者表示,“此外,美聯儲近期明顯釋放鴿派信號,對債市構成利好。”
  “國債期貨本輪上漲行情的主要動力,是海內外經濟基本面的弱勢和資金面的充裕。”滬上某銀行系期貨公司金融期貨研究總監對《上海金融報》記者表示,“從月初開始,國內發布的經濟數據表現均偏弱,加之海外歐美央行態度轉向,降息預期大漲。此外,央行提前呵護跨半年流動性穩定,并為解決結構性問題加強對中小銀行流動性支持,均是支撐行情的重要因素。”
  不過,在連續走高后,近期國債期貨震蕩明顯加劇。6月25日,國債期貨全線震蕩收紅,TS主力合約收漲0.01%、TF主力合約收漲0.02%、T主力合約收漲0.09%;但6月26日,各主力合約隨即回落,TS主力合約跌0.03%、TF主力合約跌0.07%、T主力合約收跌0.14%;截至6月27日收盤,上述三個主力合約分別續跌0.005%、0.035%和0.06%。
  “包商銀行事件對市場產生較大的流動性沖擊,盡管央行加大呵護,但市場情緒仍偏謹慎。”黃雯昕表示,“在當前銀行信用風險事件仍未平息,加上G20會議臨近,中美貿易談判情況頻頻釋放積極信號,債市承壓。”
  展望后市,黃雯昕認為,雖然債市面臨眾多利好,但已基本被市場消化,若無超預期因素,預計將維持震蕩。
  “期債后市或震蕩偏強。”上述銀行系期貨公司金融期貨研究總監指出,短期內,國債收益率可能以震蕩為主,風險偏好變化等或成為債市情緒的主導影響因素。
  具體投資方面,黃雯昕指出,當前基本面走弱信息基本消化,資金面過于寬松的局面料難持續。長期來看,利率仍有下行空間但較為有限,單邊行情概率不大。

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